本文摘要：周二(3月18日)亚洲时段，国际油价小幅回落，但市场乐观情绪依旧浓厚。

周二(3月18日)亚洲时段，国际油价小幅回落，但市场乐观情绪依旧浓厚。在原油供应剧增之际，公共卫生事件惧拖垮全球经济陷于衰落，油价盘中一度创2016年2月以来的最低水平至26.20美元，并暴跌了2003年5月以来的低于结算价。美油周二在纽约时段下跌6%，沙特将石油出口量提升至创纪录的1000万桶/日。

而在油价下跌之际，伊拉克期望OPEC+开会应急部长级监督委员会会议。高盛将第二季度布伦特原油价格预期从之前的30美元/桶上调至20美元/桶；摩根士丹利周一更进一步上调油价预期，称之为原因是OPEC+协议裂痕令人担忧全球市场需求下滑之际市场供应不足，第二季ICE布伦特原油价格预估从每桶35美元徵降到30美元。Raymond JamesAssociates能源研究分析师Pavel Molchanov回应，“这些都急遽的、闻所未闻的毁坏。

单单是全球旅行容许就不足以引起原油熊市，再行再加OPEC+联盟裂痕。这场危机正在造成现代史上对全球原油市场需求最相当严重的冲击。

”欧美股市声浪美国股市标普500指数周二下跌6%，攻占昨日半数跌幅，因美联储和美国政府采行更进一步措施提振流动性，减轻冲击全球经济导致的损失。道琼斯工业指数收涨1,048.86点，或5.2%，至21237.38点；标普500指数收升143.06点，或6.00%，至2529.19点；纳斯达克指数收高430.19点，或6.23%，至7334.78点。欧洲股市下跌，从近七年低点声浪，不受西班牙股市提振。

西班牙宣告大规模经济性刺激计划，以对付公共卫生事件带给的经济冲击。泛欧STOXX 600指数收涨2.3%。西班牙Ibex 35指数指数大涨约6.4%，刷新2010年以来仅次于日涨幅。

英股富时指数收高2.8%，法股CAC-40指数收高2.8%，德股DAX指数收涨2.3%。New River Investments的投资人组经理Conor Sen回应，我们现在看见的是，面临病毒传播指数级的减缓，政策反应也指数级减少，在疫情使全球经济陷于衰退、各国央行集中力量平稳资本市场和流动性之际，特朗普政府拒绝国会获取多达1万亿美元的资金来对抗病毒的影响，这也是政府第三次推展减少财政支出。Saxo Capital Markets的市场策略师Eleanor Creagh称之为，熊市并不回避声浪，仅次于的声浪有可能再次发生在熊市中。

当前的高波动性和紧绷的流动性状况激化了波动。由于VIX仍远高于长年平衡水平，警钟仍在响起，交易者不应警觉市场纾缓性的下跌。美国API原油库存车祸增加北京时间周三(3月18日)凌晨，美国石油协会(API)发布的数据表明，美国截至3月13日当周API原油库存车祸增加42.1万桶，预期减少293.3万桶。

此外，汽油库存增加780万桶，精炼油库存增加360万桶。数据发布后，美油波动并不大。著名金融博客零对冲回应，在原油供应攀升之际，疫情的愈演愈烈激化了全球经济陷于衰落的可能性，并对燃料市场需求导致抨击。

上周API原油库存完结了其沿袭7周的涨势。Raymond JamesAssociates能源研究分析师Pavel Molchanov回应，意味着全球各地因应对疫情实施的封锁政策就不足以使得油价踏入熊市，在此基础上再行加以欧佩克+的组织深陷瓦解的风险，这对油市造成了前所未有的毁坏。这场危机将对全球原油市场需求导致现代史上最相当严重的冲击；因此当前投资者目光再度探讨在原油库存上，企图仔细观察其否受到显著的疫情影响。晚间22:30，美国还将发布截至3月13日当周EIA汽油库存变动，网卓新闻网，原油投资者须要维持注目。

伊拉克期望OPEC+开会应急JMMC会议由于市场需求轻微下降、出口商之间进行白热化竞争，造成油价重创，伊拉克正在呼吁OPEC及其盟国开会部长级委员会会议。一位代表认为，随着市场经常出现相当严重的供应不足，伊拉克已拒绝OPEC举办牵头部长级监测委员会(JMMC)会议，考虑到采取行动完全恢复全球石油市场的均衡。此外，伊拉克也谋求举办OPEC+成员国的分析师会议，也就是联合技术委员会会议。

沙特建议开会二十国集团领导人视频会议二十国集团轮值主席国沙特当地时间17日晚发表声明称之为，沙特正在与二十国集团各成员国就下周开会一次尤其视频会议的事项积极开展交流，以推展协商各成员国就公共卫生事件及其全球经济和社会的影响做出协商和希望。声明特别强调，二十国集团将与国际的组织一道，采行必要措施减低公共卫生事件对全球的影响，沙特则将在此次视频会议中推展二十国集团领导人构成协调一致的政策以确保全球经济持续发展。

沙特和俄罗斯价格战本质上是抢占市场份额沙特和俄罗斯的价格战愈发针锋相对。在减产协议裂痕后，沙特和俄罗斯第一时间都宣告了将在4月提高产量。

与此同时，沙特还大力的守住俄罗斯的市场份额，作为对于俄罗斯不愿减产的“背叛”。沙特誓言要将产量提升至1230万桶/日，较之2月的产量减少近250万桶/日，而俄罗斯也回应最少将跃进50万桶/日。

而随着阿联酋也回应减少100万桶/日，重新加入了跃进的行列，这使得沙特和俄罗斯之间的价格战愈发白热化。沙特临时租给了大约31个超级油轮，同时以较低至25美元/桶的价格向欧洲和亚洲用于俄罗斯原油的炼油获取便宜优质的原油。俄罗斯方面则回应，尽管深感沙特非同寻常的行径带给了压力，但仍不想重回谈判桌。

俄财政部此前表态，俄罗斯需要忍受石油价格在6至10年内保持在25美元至30美元的水平。同时市场预期俄罗斯可以忍受的无限大价位为15美元/桶，这意味著短时间沙特和俄罗斯之间的价格战将持续。俄罗斯和沙特的价格战就越演越烈，本质上是争夺战市场份额。

2019年在OPEC+框架内，俄罗斯大部分时间都减产不合格，而沙特却在持续减产，这使得OPEC的市场份额从30%上升至28%附近。目前俄罗斯和沙特分别占到全球市场份额的16%和15%，且相比较而言，沙特是唯一可以将单位铁矿成本掌控在个位数的国家，因此沙特的产量显著是高于该国理应的生产能力的。随着俄罗斯如期不减产，而美国的市场份额更进一步下降至18%，大大走低的油价和大大失去的发言权使得沙特最后要求争夺战市场份额。沙特将石油出口量提升至创纪录的1000万桶/日沙特能源部的一位官员说道，随着沙特落成新的油田，沙特计划从5月起将石油出口量提升至每天多达1000万桶的创纪录水平。

沙特下调原油出口量指出，在俄罗斯解散OPEC+联盟后，沙特决意之后随心所欲生产的政策。拒绝电子邮件的该官员说道，“沙特将利用Fadhili天然气厂生产的天然气补偿大约25万桶/天的国内石油消耗，这将容许沙特在未来几个月需要将其原油出口量减少至逾1000万桶/天的水平。”警觉油价有跌至20美元的有可能国际能源署(IEA)和石油输出国组织(OPEC)周一援引IEA近期分析、少见公布联合声明称之为，若市场持续当前这个状况，发展中国家的油气收益今年将增加50%-85%至逾20年低点。

IEA局长比罗尔及OPEC秘书长巴尔金都在声明稿中认为，这有可能产生“根本性的社会及经济后果”，尤其是对医疗和教育等最重要领域的公共部门开支。摩根士丹利周一更进一步上调油价预期，称之为原因是OPEC+协议裂痕令人担忧全球市场需求下滑之际市场供应不足，第二季ICE布伦特原油价格预估从每桶35美元徵降到30美元。

该行在一份报告中称之为：“尽管油价大幅度暴跌，但OPEC+短期内不大可能返回谈判桌前。我们预计早已宣告的跃进大多显然将转入市场，最少短期内如此。”CMC Markets的Margaret Yang回应：“全球能源需求受到边境管控和旅行禁令的相当严重伤害，沙特和俄罗斯还在大大提高产量，供需前景相当严重流失未有转变。

”Rystad Energy预计，未来三个月全球石油供应将减少，因此油价有可能跌到至20美元的低位，才能使得全球市场构建均衡。OPEC+国家相继提高产量，预计将使得原油产量减少150万桶/日至250万桶/日，这在短期来看归属于他们的跃进能力范围内。Rystad Energy上游研究主管Espen Erlingsen说道：“没OPEC +，全球石油市场就丧失了监管机构，现在只有市场机制才能要求供需之间的均衡”。估算2月全球液体市场需求增加了大约400万桶/日，这主要是由公共卫生事件引发的。

在接下来的几个月中，由于疫情的影响不断扩大，市场需求可能会增加200万至400万桶/日。Erlingsen说道，供应成本曲线可以很好地取决于市场对各种情况的反应，如果OPEC+减少产量，供给曲线将向右移动。平衡价格从25美元/桶左右(OPEC不减少供应)上升至到跃进150万桶/日下的19美元/桶，如果跃进200万桶/日则平衡价格则不会降到14美元/桶。

不过该模型是基于理想状态下的结果，但是在实际操作中，由于不存在很多其他因素，油价跌到至这一价格的可能性并不大。但Rystad Energy似乎，这意味如果市场需求更进一步下降且OPEC+持续不断扩大产量，油价将看清20美元。

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